引言：悠悠嘉陵惠澤巴渝，滔滔長(zhǎng)江直奔東海。
水資源是一切生命的源泉。水務(wù)行業(yè)已經(jīng)成為社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司作為當(dāng)?shù)刈畲蟮墓┡潘髽I(yè)，擁有重慶市政府授予的30年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，具有供排水一體化、廠網(wǎng)一體化及區(qū)域市場(chǎng)壟斷三大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，承擔(dān)著重慶市主城區(qū)約91%的自來(lái)水供應(yīng)和全市96%的污水集中處理業(yè)務(wù)量。如今重慶水務(wù)已適時(shí)啟動(dòng)了A股首發(fā)上市，借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展，使公司成為西部地區(qū)最具實(shí)力的現(xiàn)代化綜合性水務(wù)服務(wù)商及全國(guó)最具影響力的現(xiàn)代大型水務(wù)企業(yè)。
圍繞投資者普遍關(guān)心的公司市場(chǎng)占有率和技術(shù)水平、擁有哪些獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、募集資金投資項(xiàng)目、股利分配政策以及未來(lái)的持續(xù)發(fā)展空間等問(wèn)題，筆者與重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司董事兼總裁劉孟蘭進(jìn)行了深入的交流。
王屹
筆者：我們注意到，重慶水務(wù)上市后將成為目前國(guó)內(nèi)最大的專業(yè)水務(wù)上市公司。請(qǐng)問(wèn)，公司目前的市場(chǎng)占有率情況如何？
劉孟蘭：公司是重慶市最大的供排水一體化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，目前通過(guò)控股子公司、合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)企業(yè)共擁有已正式投入運(yùn)營(yíng)的自來(lái)水廠33個(gè)，設(shè)計(jì)供水能力202.9萬(wàn)噸/日；污水處理廠37個(gè)，設(shè)計(jì)污水處理能力198.3萬(wàn)噸/日。公司及合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)供水服務(wù)區(qū)域達(dá)436.4平方公里，服務(wù)城鎮(zhèn)人口約487.2萬(wàn)人，在重慶主城九區(qū)市場(chǎng)占有率約為91%，在整個(gè)重慶市場(chǎng)占有率約為54%；污水處理業(yè)務(wù)服務(wù)面積約800.5平方公里，服務(wù)城鎮(zhèn)人口約952.7萬(wàn)人，在重慶主城區(qū)市場(chǎng)占有率約為95%，在重慶市占有率約96%。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，供排水業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額達(dá)92.68億元，占總資產(chǎn)的比重為80.37%；供排水主業(yè)收入達(dá)20.6億元，主營(yíng)收入占總收入的93%以上，這些指標(biāo)都要明顯高于國(guó)內(nèi)其他水務(wù)上市公司。因此，重慶水務(wù)上市后將成為目前國(guó)內(nèi)最大的專業(yè)水務(wù)上市公司。
筆者：請(qǐng)問(wèn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與別的水務(wù)公司相比有什么特點(diǎn)？
劉孟蘭：我們的戰(zhàn)略定位就是要打造全國(guó)領(lǐng)先的專業(yè)化水務(wù)上市公司。為此，我們形成了自身的三大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：
一是公司具有供排水一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。其中，供水業(yè)務(wù)包括了從水源取水、自來(lái)水凈化到輸水管網(wǎng)輸送的完整鏈條；排水業(yè)務(wù)包括從城市污水管網(wǎng)所收集生活污水、工商業(yè)污水及其他污水進(jìn)行無(wú)害化處理，并將符合國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的污水排入河流的全過(guò)程。此外，公司還具有設(shè)計(jì)研究、建設(shè)、工程監(jiān)理、運(yùn)營(yíng)、設(shè)備制造、水質(zhì)監(jiān)測(cè)等業(yè)務(wù)。這種上下游一體化的產(chǎn)業(yè)格局，有助于最大化的發(fā)揮公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)和綜合服務(wù)能力。
二是公司具有廠網(wǎng)一體化的優(yōu)勢(shì)。在上市的資產(chǎn)中包括了1700千米長(zhǎng)的自來(lái)水管網(wǎng)及1099千米污水廠管網(wǎng)，這使得公司既擁有了自來(lái)水廠和污水處理廠，又擁有了相應(yīng)的供排水管道。這就意味著公司所擁有的是一個(gè)完整的市場(chǎng)，必將極大提升公司對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的控制力、挖掘力和開(kāi)拓力。
三是公司具備了區(qū)域市場(chǎng)的壟斷優(yōu)勢(shì)。本公司及受本公司控制的供、排水企業(yè)在特許經(jīng)營(yíng)區(qū)域范圍內(nèi)，獨(dú)家從事供排水服務(wù)和負(fù)責(zé)供排水設(shè)施的建設(shè)。重慶市作為直轄市的特征，標(biāo)志著重慶水務(wù)是國(guó)內(nèi)唯一一家壟斷省級(jí)區(qū)域市場(chǎng)的水務(wù)公司。目前我們?cè)谥貞c40個(gè)區(qū)市縣中占有33個(gè)區(qū)市縣，區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)明顯。
筆者：公司在水務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)水平如何？
劉孟蘭：公司擁有先進(jìn)的凈水和污水處理技術(shù)，率先普遍應(yīng)用“V”型濾池等先進(jìn)工藝，全面推行二級(jí)混凝沉淀、深床過(guò)濾強(qiáng)化常規(guī)處理工藝，全流程自動(dòng)控制，確保水質(zhì)全面優(yōu)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。污水處理業(yè)務(wù)則采用A-A2/0、SBR及CAST、生物濾池、人工濕地等國(guó)際先進(jìn)的二級(jí)生物處理工藝。此外，公司還具備較強(qiáng)的進(jìn)口專業(yè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化研制能力，并與高等院校成立水處理技術(shù)研發(fā)中心，承擔(dān)了國(guó)家“十一五”水專項(xiàng)課題。目前公司正與世界水務(wù)巨頭在自來(lái)水深度處理、化工污水、污泥處理處置等方面開(kāi)展全面合作，并與美國(guó)ITT公司就污泥處理處置共同開(kāi)展研發(fā)，及時(shí)共享世界前沿專業(yè)技術(shù)。
公司具有近80年的自來(lái)水生產(chǎn)和10年以上污水處理經(jīng)驗(yàn)，主要管理人員具有多年的行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，擁有水務(wù)、工程、財(cái)務(wù)、法律、金融、管理等復(fù)合背景的高管團(tuán)隊(duì)。同時(shí)公司還擁有管理0.1—60萬(wàn)噸/天能力的大中小型、及主城與非主城區(qū)域的供排水管網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)。公司建立了完整的三級(jí)質(zhì)控體系，供水檢測(cè)能力在西部率先通過(guò)106項(xiàng)CMA認(rèn)證，污水檢測(cè)能力通過(guò)56項(xiàng)CMA認(rèn)證，供水出廠水質(zhì)在全國(guó)47個(gè)大中型城市中位居前十位，污水全面達(dá)到或優(yōu)于國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)，得到國(guó)務(wù)院組織的環(huán)保專項(xiàng)檢查的高度評(píng)價(jià)和充分肯定。
筆者：我們看到公司的供排水業(yè)務(wù)是政府特許經(jīng)營(yíng)，其中污水處理采取了政府采購(gòu)的模式，請(qǐng)問(wèn)這有什么優(yōu)勢(shì)？
劉孟蘭：供排水特許經(jīng)營(yíng)模式是重慶水務(wù)長(zhǎng)期市場(chǎng)化改革的結(jié)果，是符合國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的水務(wù)運(yùn)營(yíng)模式。
污水處理所提供的是公共服務(wù)，相關(guān)企業(yè)難以直接向各污水排放對(duì)象收取服務(wù)費(fèi)用；同時(shí)，政府作為環(huán)境保護(hù)責(zé)任的主體，可以通過(guò)采購(gòu)污水處理所提供的公共服務(wù)實(shí)現(xiàn)其職責(zé)。正因如此，污水處理實(shí)行“政府特許、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、政府采購(gòu)”的業(yè)務(wù)模式是最為現(xiàn)實(shí)且合理的選擇。這種模式，準(zhǔn)確定位了市政府、環(huán)保等監(jiān)管部門(mén)的角色，不僅確立了本集團(tuán)作為污水處理服務(wù)提供商與政府作為采購(gòu)者的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體關(guān)系，也用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則保證了本集團(tuán)污水處理服務(wù)長(zhǎng)期且穩(wěn)定的合理利潤(rùn)，同時(shí)建立了促進(jìn)服務(wù)效率提高的激勵(lì)機(jī)制。這幾年實(shí)踐證明，這種模式既有利于市政府發(fā)展供排水產(chǎn)業(yè)，也有利于監(jiān)管部門(mén)依法監(jiān)管，更有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)積極性。
筆者：我們注意到，公司目前執(zhí)行的3.43元/立方米的污水處理結(jié)算價(jià)格要遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他城市，這主要是什么原因？
劉孟蘭：造成這種現(xiàn)象的原因主要包括：第一，污水管網(wǎng)及相關(guān)設(shè)施屬于公司資產(chǎn)。“廠網(wǎng)一體”是重慶水務(wù)的重要特點(diǎn)，其建設(shè)、運(yùn)行、維護(hù)、維修均由自身負(fù)責(zé)。而國(guó)內(nèi)其他一些城市的污水管網(wǎng)通常由政府部門(mén)負(fù)責(zé)投資、維護(hù)，因此，我們污水處理結(jié)算價(jià)格中所涵蓋的成本因素高于國(guó)內(nèi)其他一些城市。第二，重慶地區(qū)污水處理工程建設(shè)成本和運(yùn)行成本較高。重慶地處丘陵山區(qū)，江河密布，特殊的地理環(huán)境下工程量大、施工復(fù)雜：管網(wǎng)敷設(shè)跨越障礙多，需大量采用架空、頂管甚至隧洞的方式鋪設(shè)；管網(wǎng)沿線還需設(shè)置較多中途提升泵站。與平原地區(qū)相比，相同管徑和材質(zhì)的管網(wǎng)建設(shè)成本要高出200%～300%；第三，公司污水處理廠大小規(guī)模不一，除主城區(qū)個(gè)別污水廠外，整體規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)并不突出，從而導(dǎo)致污水處理成本相對(duì)較高。
實(shí)際上，我們的結(jié)算價(jià)格其實(shí)是個(gè)表象，其背后的實(shí)質(zhì)是取得合理的凈資產(chǎn)收益率。在各個(gè)結(jié)算期間，由于水量等因素，污水處理的成本、計(jì)算價(jià)格可能會(huì)有變化，但我們的污水處理業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
筆者：公司此次募集資金的投資項(xiàng)目多數(shù)已經(jīng)開(kāi)始營(yíng)運(yùn)，請(qǐng)介紹這些項(xiàng)目實(shí)施的最新進(jìn)展情況？建成投產(chǎn)后對(duì)公司有何影響？
劉孟蘭：公司此次發(fā)行募集資金將主要用于重慶市供排水特許經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)續(xù)建或新建自來(lái)水廠、污水處理廠，其中包括9個(gè)污水處理工程和6個(gè)供配水工程項(xiàng)目。
截至去年底，上述污水處理項(xiàng)目主體工程已完工，4個(gè)已開(kāi)工供水項(xiàng)目進(jìn)展順利。截至去年底，公司已籌措53，858萬(wàn)元資金先行墊付了部分資金缺口，募資到位后將進(jìn)行置換。
這些項(xiàng)目正式投產(chǎn)后預(yù)計(jì)可新增自來(lái)水設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力39.50萬(wàn)立方米/日，新增自來(lái)水輸配水設(shè)計(jì)能力5萬(wàn)立方米/日，新增污水處理設(shè)計(jì)能力24.50萬(wàn)立方米/日。這將擴(kuò)大公司現(xiàn)有供排水生產(chǎn)處理能力，提高營(yíng)運(yùn)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些項(xiàng)目的投產(chǎn)還具有提高三峽庫(kù)區(qū)長(zhǎng)江、嘉陵江水體水質(zhì)，改善三峽庫(kù)區(qū)水環(huán)境以及提高重慶市及其下游地區(qū)人民用水安全等方面的巨大社會(huì)效益。
筆者：公司前幾年現(xiàn)金分紅比例一直很高，這是基于什么考慮？上市后會(huì)不會(huì)堅(jiān)持目前的分紅政策？
劉孟蘭：我們認(rèn)為，作為一家公眾公司，應(yīng)當(dāng)兼顧企業(yè)發(fā)展與股東回報(bào)的關(guān)系。將企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)回報(bào)投資人，也正是水務(wù)行業(yè)從政府轉(zhuǎn)向市場(chǎng)改革所要達(dá)到的目標(biāo)。公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)之一是能夠產(chǎn)生連續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金凈流入，這也為我們實(shí)施以現(xiàn)金股利為主的股利分配政策奠定了良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。我們上市后，也更會(huì)注意企業(yè)發(fā)展與投資者回報(bào)的關(guān)系，要讓投資重慶水務(wù)的各類(lèi)投資者都能分享企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的成果。
因此，公司結(jié)合國(guó)家一直鼓勵(lì)的現(xiàn)金分紅政策，在近年來(lái)采取了持續(xù)的現(xiàn)金分紅方案。我們?cè)诠菊鲁讨朽嵵爻兄Z，現(xiàn)金分紅比例將不低于當(dāng)期可供分配利潤(rùn)的60%。
筆者：我們看到，公司的市場(chǎng)占有率已經(jīng)很高了，那么未來(lái)的成長(zhǎng)空間又怎樣呢？
劉孟蘭：公司市場(chǎng)占有率高，是指已建成區(qū)域的市場(chǎng)占有率高，但未來(lái)的發(fā)展空間將更大。水務(wù)行業(yè)的特點(diǎn)決定了公司的成長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，具有弱周期性和高成長(zhǎng)性特征。首先，從公司發(fā)展歷程來(lái)看，污水處理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出了高速增長(zhǎng)的特點(diǎn)，供水業(yè)務(wù)實(shí)際售水量也是逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。去年11月25日，重慶市召開(kāi)了關(guān)于調(diào)整城市居民污水處理費(fèi)和主城區(qū)居民自來(lái)水價(jià)格聽(tīng)證會(huì)，新水價(jià)已于今年1月1日正式施行。可以說(shuō)，無(wú)論是從內(nèi)涵上還是外延上看，公司的未來(lái)發(fā)展空間都非常巨大。現(xiàn)階段，單是要滿足市場(chǎng)現(xiàn)有的需求就已經(jīng)是一塊非常可觀的“蛋糕”了。
第二，公司有獨(dú)特的“三峽”概念。三峽水環(huán)境治理的好壞決定了三峽工程的成敗，中央和地方始終高度重視這個(gè)問(wèn)題。根據(jù)《三峽庫(kù)區(qū)及其上游水污染防治規(guī)劃(2001-2010年)》及其修訂稿，國(guó)家預(yù)計(jì)將投入640億元用于治理三峽水污染。重慶水務(wù)作為重慶市尤其是三峽庫(kù)區(qū)污水處理項(xiàng)目的重要投資運(yùn)營(yíng)載體，將受到該政策的積極影響。
第三，重慶是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)。隨著未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、城市人口快速增加及市民生活水平的提高、工商建筑業(yè)的發(fā)展，供排水需求將日益增加。按照重慶市規(guī)劃，未來(lái)十年重慶主城區(qū)面積將擴(kuò)展到1000平方公里，人口將達(dá)到1000萬(wàn)規(guī)模。重慶市政府已經(jīng)明確把“努力構(gòu)建城鄉(xiāng)一體化的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)”作為其統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革的重點(diǎn)。這將是公司進(jìn)一步強(qiáng)化區(qū)域性優(yōu)勢(shì)的又一大好契機(jī)。
第四，公司與全球最大水務(wù)企業(yè)法國(guó)蘇伊士環(huán)境的戰(zhàn)略合作，有力提升公司管理水平與市場(chǎng)擴(kuò)張能力。雙方是從項(xiàng)目合作、技術(shù)合作、股權(quán)合作等全方位的戰(zhàn)略性合作，成立了國(guó)內(nèi)首家中外合資的面向全國(guó)的水務(wù)投資公司——重慶中法水務(wù)投資公司。
第五，公司資產(chǎn)優(yōu)良、現(xiàn)金流充裕、財(cái)務(wù)穩(wěn)健，具備很好的新建、并購(gòu)等擴(kuò)張能力。公司還先后投資了銀河證券、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、安誠(chéng)保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，在未來(lái)重慶西部金融中心打造過(guò)程中升值潛力巨大。
正如上所述，本公司在“十二五”期間擬用于做大主業(yè)的投資總額將達(dá)80億元以上，這樣的結(jié)果是污水處理設(shè)計(jì)產(chǎn)能擴(kuò)大一倍以上，供水設(shè)計(jì)產(chǎn)能提高60%以上，主業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提高。此外，公司將依托戰(zhàn)略投資者和自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍工業(yè)廢水處理領(lǐng)域，目前公司正在調(diào)研重慶化工園區(qū)的工業(yè)廢水處理項(xiàng)目。同時(shí)，國(guó)內(nèi)也有好幾個(gè)城市甚至國(guó)外都邀請(qǐng)我們前去參與當(dāng)?shù)厮畡?wù)市場(chǎng)的并購(gòu)重組，我們將擇機(jī)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，進(jìn)行跨地區(qū)、甚至跨國(guó)界的并購(gòu)。
總之，我們將抓住中央設(shè)立重慶統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展試驗(yàn)區(qū)、西部大開(kāi)發(fā)、三峽庫(kù)區(qū)水體治理等戰(zhàn)略機(jī)遇，充分發(fā)揮政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、城鄉(xiāng)區(qū)域統(tǒng)籌、供排水一體化經(jīng)營(yíng)等多種優(yōu)勢(shì)，不斷提升公司水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)及環(huán)保等綜合競(jìng)爭(zhēng)能力；按照“立足重慶，面向全國(guó)”的原則，積極穩(wěn)健實(shí)施新建、并購(gòu)等擴(kuò)張戰(zhàn)略，使重慶水務(wù)成為全國(guó)領(lǐng)先的現(xiàn)代大型水務(wù)企業(yè)之一。
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